美国经济疲态凸显：消费降温与政策博弈下的增长焦虑

  一系列疲弱的经济数据正将美国经济的健康隐患暴露在聚光灯下。零售销售增长骤然失速，消费者信心跌至五年次低，叠加劳动力市场疲软与持续的负担能力危机，不仅让普通家庭倍感压力，更使美联储的政策决策陷入两难境地。创纪录的政府停摆则进一步扰乱了经济判断，为美国经济的前景蒙上阴影。

  零售销售急踩刹车，关税与通胀成主要拖累

  作为经济活力的重要风向标，美国零售市场的降温信号尤为刺眼。美国人口普查局数据显示，9月零售销售额仅环比增长0.2%，这一增速不仅远低于华尔街预期，更标志着此前数月的增长势头彻底逆转。值得注意的是，该数据因上月创纪录的政府停摆已延迟发布，进一步反映出政策动荡对经济数据体系的干扰。

  Pantheon Macroeconomics高级美国经济学家Oliver Allen指出：“9月基础零售销售比前几个月弱得多。停滞的劳动力市场以及关税引发的价格上涨对实际收入的持续拖累表明，这种放缓可能会持续。” 这一判断与通胀数据形成呼应——截至9月的12个月中，美国批发价格上涨2.7%，高于市场预期，而批发价格作为消费者价格的先行指标，预示着通胀压力仍未完全消退。众多经济学家认为，特朗普政府的进口关税政策已开始通过价格传导影响终端消费市场。

  消费者信心创七年新低，就业担忧加剧情绪滑坡

  世界大型企业联合会11月发布的消费者信心指数更是跌至88.7的低位，较10月的95.5大幅下滑6.8个百分点，创下7个月来最低值，同时也是五年来仅次于今年4月的次低读数。从结构上看，反映短期预期的指数降至63.2，而该指数若低于80通常被视为经济衰退的预警信号。

  “88.7的读数与一年前的112.8相比相差甚远。”Wells Fargo经济学家Tim Quinlan强调，劳动力市场疲软和对价格的持续担忧是拖累情绪的核心因素。世界大型企业联合会首席经济学家Dana Peterson进一步解释，消费者对2026年中期劳动力市场的预期“仍然明显负面”，对家庭收入增长的预期则“大幅萎缩”。这种信心滑坡并非空穴来风——9月美国失业率已升至4.4%的四年高点，且失业者找到新工作的平均时间延长至21个星期，21%的失业者需要超过27个星期才能重新就业，较2023年增加3个百分点。

  负担能力危机撕裂社会，政策表态引发信任争议

  物价上涨与收入增长失衡引发的负担能力危机，正成为侵蚀经济信心的关键因素。尽管当前约3%的消费者通胀率远低于2022年逾9%的峰值，但过去五年累积的价格上涨已对家庭财务造成实质性冲击，住房、食品杂货和医疗保健等刚性支出的持续上涨尤为突出。

  在纽约州哈德逊谷地区，自2020年以来房价上涨超70%，一套普通房屋的年负担门槛升至12万美元，而当地家庭收入中位数仅8.5万美元;平均租金同期上涨28%，达到每月1500美元。这种压力迫使越来越多低收入家庭陷入困境，许多人被迫将长租式汽车旅馆作为住所，部分家庭甚至需要多人共用一个无厨房的房间，每月费用却高达1400美元。康奈尔大学经济学家Eswar Prasad警告：“美国消费者似乎正在失去对经济韧性的信心，这可能变成拖累增长的自我实现预言。”

  面对民生困境，特朗普总统的表态却与数据背道而驰。他在白宫火鸡赦免仪式上宣称“美国正在重新变得负担得起”“物价已降至长期未见水平”，这一言论随即引发广泛批评。就连其前铁杆支持者、众议员Marjorie Taylor Greene也抨击其在物价问题上“操纵”选民，并宣布将辞去国会职务。

  美联储降息落地但挑战犹存，政策平衡难度加剧

  经济数据的混乱与矛盾，使美联储的政策决策备受考验。此前市场普遍关注的12月降息议题已尘埃落定——美联储于12月18日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%至4.50%之间，完成今年第三次降息。但这一决策的出台过程充满波折，上月持续43天的创纪录政府停摆导致多项关键经济报告延迟发布，严重干扰了政策制定者的判断依据。

  劳动力市场的疲软迹象进一步增加了政策复杂度。除失业率攀升外，美国兼职工人数量已升至2820万的历史峰值，反映出就业市场的结构性疲软——越来越多劳动者因无法获得稳定工作而转向零工经济。低收入工人工资增长的放缓，与劳动力市场降温形成叠加效应，进一步削弱了消费购买力。

  美联储主席鲍威尔在会后表示，当前货币政策立场已“明显减少了限制性”，未来将“更加谨慎”地调整政策。尽管美联储上调了今明两年经济增长预期至2.5%和2.1%，但核心通胀率预计仍将高于2%的长期目标，这意味着美联储在支持增长与抑制通胀之间的平衡术将面临更严峻挑战。

  从零售终端到劳动力市场，从家庭预算到央行决策，美国经济正处于多重压力的交织点。正如前达拉斯联储顾问丹妮尔·迪马蒂诺·布斯所言，就业市场疲软向消费领域的传导风险，已成为经济衰退的潜在导火索。如何破解信心困局、缓解民生压力，将是决定美国经济走向的关键命题。