LME推基础金属可持续溢价机制 重塑绿色金属定价体系

  全球工业金属交易核心枢纽伦敦金属交易所(LME)近日宣布，计划针对铝、铜、镍、锌四种基础金属推出“可持续溢价”定价机制。这一突破性举措被行业视为金属产业低碳转型的重要里程碑，旨在通过市场化定价方式，让金属的“绿色属性”转化为明确的市场价值。该机制预计于2026年一季度正式落地实施。

  LME首席可持续发展官乔治娜·哈利特在解读机制设计初衷时表示，此举核心是响应市场对透明度和全面环境保证日益增长的需求。与传统仅聚焦碳排放的评估方式不同，该可持续溢价将采用更综合的评估框架，同时考量可持续采购、生产工艺环保性等多重因素。“现代消费者正变得更加成熟，他们逐渐认识到可持续性不仅仅是碳排问题，”哈利特强调，这一认知转变正是机制创新的市场基础。

  为在推动行业绿色转型与保障市场流动性之间取得平衡，LME为四种金属设定了明确的“从摇篮到大门”碳排放门槛。其中铝为每吨10吨二氧化碳当量，铜为5吨，低碳镍则要求生产每吨镍的二氧化碳当量不超过20吨——这一标准与当前市场上每吨6至100多吨的碳足迹差异形成鲜明对比。LME首席执行官马修·张伯伦补充说明，门槛设定需避免过于严苛导致参与者不足，“即使最终测算显示某类金属的可持续溢价为零，我们也将如实公布，明确‘无溢价’与‘有溢价’同样能为行业提供真实的市场信号”。

  参与该溢价机制有着严格的资质要求，仅限LME注册品牌参与。例如华刚矿业生产的A级阴极铜作为刚果(金)首家、非洲首家LME注册中资铜品牌，已具备参与基础条件。所有参与企业需在LMEpassport平台完整披露排放数据及审计报告，并通过SGS等国际公认的第三方可持续性保证提供商认证，确保“低碳属性”可追溯、可验证。Hindalco、Vedanta Aluminium等已推出低碳铝产品的企业，正成为机制的积极准备者。

  溢价价格的形成与发布机制凸显独立性与市场化特征。LME将与数字交易平台Metalshub深化合作，基于平台上经核实的交易数据及买卖报价计算溢价水平——Metalshub自2024年3月推出低碳镍交易以来，已累计成交488吨，为机制落地奠定了数据基础。最终溢价结果将由LME母公司香港交易所在迪拜新成立的大宗商品定价与分析有限公司(CPAL)按月发布，该子公司的设立正是为强化大宗商品定价管理服务能力，推动可持续金属市场发展。

  在政策衔接方面，LME已将欧盟碳边境调节机制(CBAM)的报告要求纳入铝交易规则。恰逢欧盟近期下调CBAM项下铝产品碳排放基准值，原铝基准值降至每吨1.423吨二氧化碳当量，再生铝仅为0.091吨，LME的提前布局将帮助企业更好应对监管变化。哈利特特别强调，该溢价本质是价格发现工具而非基准设定，其核心价值在于释放可持续性相关价值，推动形成更高效、透明的现代化金属交易模式。

  业内分析认为，这一机制将重构金属定价逻辑，使“碳排放”成为与“纯度”“品位”同等重要的定价要素。对矿企而言，明确的绿色溢价将激励低碳技术研发;对下游新能源、汽车企业而言，溢价数据可精准评估绿色供应链成本，最终推动整个产业链加速迈向碳中和目标。