中国铝业铝土矿自给率创新高 资源保障体系持续升级

  11月26日，中国铝业(601600.SH)在投资者互动平台明确表示，公司当前拥有丰富的铝土矿及煤炭资源储备，且资源保障能力正持续增强。核心数据显示，2025年上半年公司铝土矿自给率较年初提升6个百分点，达到76%的近五年峰值，这一成果标志着其资源自主保障体系建设取得阶段性突破。

  作为全球铝产业链龙头企业，中国铝业的资源布局已形成"国内深耕+海外拓展"的双线格局。国内层面，截至2024年末，公司掌控13座自有铝土矿山，主要分布于河南、山西、贵州等资源核心区，合计资源量达6.22亿吨，储量1.82亿吨，2024年国内产量达1451.4万吨，稳居国内铝土矿资源拥有量首位。海外布局中，几内亚Boffa铝土矿项目成为核心支撑，该项目是我国在几内亚投资规模最大的铝土矿开发项目，公司持股85%，已探明可利用铝资源量17.61亿吨，平均品位达33.72%，较国内矿山高出8-10个百分点，2024年产量达1566万吨，同比增幅达16.14%。叠加国内外资源储备，截至2024年末公司全球铝土矿资源量已达27亿吨，为产能稳定提供坚实基础。

  资源自给率的提升直接赋能全产业链发展。2025年上半年，公司冶金级氧化铝产量860万吨，同比增长4.88%;原铝(含合金)产量397万吨，同比大幅增长9.37%，产能释放节奏稳健。在成本管控方面，得益于高品位矿石自给能力增强及大宗物资集采等举措，公司氧化铝和电解铝成本均优于行业平均水平，其中海外铝土矿供应增加及绿电项目落地(清洁能源供电占比达45.5%)进一步构筑成本护城河。值得关注的是，郑州研究院研发的低品位铝土矿重选除杂技术、高硫铝土矿脱硫脱碳技术等核心工艺，已实现5500余万吨低品位资源及超1亿吨高硫资源的高效利用，为资源供给提供技术保障。

  面对我国铝土矿"低储高产"的结构性矛盾(2024年国内储量占全球2.5%，产量占比21%，对外依存度73%)，中国铝业正持续强化资源保障策略。国内方面，公司积极参与河南、山西等地矿权出让竞争，2024年新增国内矿权3宗;海外领域加速推进Boffa项目二期建设，并在澳大利亚、印度尼西亚开展资源勘查，构建多元化供应体系。与此同时，公司煤炭资源配套优势显著，2025年上半年煤炭产量661万吨，同比增长3.61%，为铝冶炼环节提供稳定能源支撑。

  行业分析指出，当前全球电解铝供需呈现紧平衡态势，国内产能逼近政策天花板，海外产能增长受限，铝价中枢有望稳步上移。在此背景下，中国铝业27亿吨级铝土矿资源储备及持续提升的自给能力，不仅能有效对冲原料价格波动风险，更将为其在高端铝材、新能源汽车铝合金部件等下游领域的拓展奠定基础，进一步巩固全球行业龙头地位。