韦丹塔资源公司2026财年上半年业绩报告

  作为全球领先的矿产、能源及新技术综合企业，韦丹塔资源公司(Vedanta)于2025年12月正式公布2026财年上半年(以下简称“报告期”)业绩报告。在有利的大宗商品价格周期与内部运营效率提升的双重驱动下，公司核心财务指标与生产数据均实现强劲增长，展现出稳固的行业竞争力与发展韧性。

  报告期内，公司核心财务指标表现强劲，营收与EBITDA(税息折旧及摊销前利润)双双创下历史第二高位，盈利质量与增长稳定性凸显。其中，营收规模实现93.67亿美元，较上年同期增长8%，这一成绩得益于核心产品价格支撑与产销规模扩大的协同作用;盈利能力方面，EBITDA达到27.52亿美元，同比增长6%，EBITDA利润率提升至36%，较上年同期增加7个基点，展现出优异的成本控制与盈利转化能力;财务健康度同样表现良好，税后利润(特殊项目前)达7.38亿美元，同比增长7%，净债务与EBITDA比率从上年同期的2.3倍优化至2.0倍，现金及流动性资产达26亿美元，财务结构持续改善，同时公司成功为5.5亿美元高成本债务进行再融资，将整体融资成本从约11.6%降至10%，平均债务期限延长至4.5年，进一步增强了财务稳定性。财务表现的稳步提升也获得评级机构认可，标普全球已将公司信用评级展望从“B+/稳定”上调至“B+/正面”，惠誉与穆迪则分别维持“B+/稳定”及“B1/稳定”评级，反映出市场对其经营前景的信心。

  除了亮眼的财务表现，公司在生产端同样交出了优异答卷，多业务板块产量创新高，增长动能充足。作为印度最大的自然资源企业，韦丹塔在锌铅银、铝、铜等多个核心板块占据市场领先地位，报告期内多个业务线产量突破历史纪录，为业绩增长提供了坚实支撑。铝板块产量达到122.2万吨，同比增长1%，旗下Balco公司通过印度最先进的525kA冶炼厂实现首批铝生产，技术升级助力了产能释放;氧化铝产量124万吨，同比大幅增长19%，奥里萨邦Lanjigarh精炼厂扩建项目投产成为该板块产量增长的核心引擎;锌业板块表现分化但整体向好，印度锌业的矿产金属产量增至52.3万吨，同比增长1%，其单位生产成本同比下降8%，创五年同期最低水平，运营效率显著提升，而国际锌业的产量则大幅增长至11.7万吨，同比增幅高达44%，海外产能加速释放使其成为增长最快的核心板块;铜板块方面，Konkola铜矿实现稳定生产，精矿金属产量达4.1万吨，成品产量达5.1万吨，矿山重启后产能快速爬坡。此外，公司能源业务同步发力，Athena 600兆瓦与Meenakshi 1000兆瓦电力资产投运后，商业发电能力提升至4.2吉瓦，为矿产生产提供稳定能源保障，Hindustan锌业投产的De Bari焙烧炉则进一步提升了整体生产效率。

  公司上半年的优异表现，与行业周期机遇及内部战略执行密不可分。从行业背景来看，2026年上半年，贵金属与工业金属市场呈现结构性机会，其中白银因兼具贵金属与工业属性，在光伏、电动汽车需求拉动下涨幅显著，而铝市场受全球供需紧平衡影响，价格保持韧性，为公司核心产品提供了有利的价格环境。从内部驱动来看，运营效率的提升功不可没，公司通过数字化技术应用、生产工艺优化及供应链整合，实现多板块成本下降，如印度锌业单位成本的大幅降低，及债务结构优化带来的财务费用节约，共同提升了盈利空间;同时，资产布局优势凸显，作为覆盖传统能源与新能源材料的综合企业，韦丹塔在镍、铜等新能源关键矿产领域的布局，及向半导体、显示玻璃等新领域的延伸，使其精准契合全球绿色经济转型需求。

  展望未来，韦丹塔的发展前景值得期待。报告期内，公司已投入约9亿美元用于增长型资本支出，未来将持续聚焦核心资产升级与新兴领域拓展。结合行业趋势来看，全球铝需求预计在2026年保持2.7%的增长，其中新能源汽车与光伏领域将成为主要增量来源，锌、铜等金属也将受益于基础设施建设与能源转型需求。韦丹塔将以“可持续发展”为核心，在保障矿产资源稳定供应的同时，推动社区赋能与环境治理，计划通过技能培训等方式助力250万个家庭发展。凭借多元化的资产组合、持续优化的财务结构及契合行业趋势的战略布局，公司有望在全球资源市场中持续保持竞争优势。