自由港警告：铜关税或重创美国经济，本土产业反受其害

关税的双刃剑：短期套利vs长期风险

今年2月，特朗普签署行政令，援引《贸易扩展法》第232条对进口铜启动国家安全调查，拟征收最高25%的关税。此举直接引发全球市场剧变：

1. 美国铜价暴涨：纽约商品交易所（COMEX）铜价较伦敦金属交易所（LME）基准价溢价一度突破1400美元/吨，创历史极值。
2. 抢运潮涌现：托克、嘉能可等贸易商将原定发往亚洲的逾50万吨精炼铜紧急改道美国，远超每月7万吨的正常进口量。
3. 套利狂欢：价差为贸易商创造每吨超1000美元利润，但美国制造业成本同步激增——电动汽车电池成本上涨15%，建筑铜管报价月涨15%，中小线缆厂商订单量腰斩。

自由港的忧虑：需求萎缩恐抵消短期收益

作为占据美国70%加工铜产量的巨头，自由港首席执行官凯瑟琳·夸克（Kathleen Quirk）坦言：“我们受益于溢价销售，但若高关税引发贸易战，全球铜需求将受重创。”

• 经济连锁反应：铜广泛应用于汽车、电子、建筑及电网，关税推高成本可能加剧通胀，抑制下游行业投资[[1][8]]。
• 自身业务受损：自由港在印尼、西班牙、秘鲁和智利均有生产基地，全球需求下滑将冲击其海外布局 。
• 替代政策呼吁：公司主张以税收抵免（如《通胀削减法案》对锂、镍的优惠）替代关税，降低美国高成本结构的竞争压力。

行业分化：限制出口替代关税成新诉求

面对政策不确定性，美国铜业内部提出颠覆性方案：

• 力拓、南方电线公司等巨头呼吁限制铜精矿和废铜出口，而非加征进口关税。
• 逻辑矛盾：美国既是最大废铜出口国（年出口60万吨，半数输华），又因冶炼产能不足需大量进口精炼铜。限制出口可能加剧本土原料短缺。
• 托克集团折中提议：对铜制成品征税，但暂缓精炼铜关税直至新建产能投 。

全球重构代价：供应链割裂与短缺风险

关税阴影下的“抢铜潮”加剧了区域性失衡：

• 亚洲承压：中国洋山铜溢价翻倍，LME亚洲库存跌至近一年最低。
• 长期缺口扩大：高盛预测2025年全球铜缺口达18万吨，能源转型（电动车、数据中心）需求刚性增长与供应滞后矛盾凸显[[15][27]]。
• 重构成本高昂：伍德麦肯兹报告指出，脱离中国加工体系需投入数千亿美元，终端产品涨价或延缓绿色转型 。

未来走向：政治博弈与市场博弈

尽管中美近期达成90天关税暂停（中国对美关税从145%暂时降至30%）。

记者观察： 当智利国家铜业公司（Codelco）的货轮转向美国港口、LME库存曲线呈现“北增南减”的撕裂形态时，政策干预已彻底改写铜的全球流动逻辑。自由港的“逆立场”表明，产业与政策的角力将决定这场资源争夺战的最终代价。