2025年6月6日电解铜市场日报

一、市场全景速览

6月6日，国内电解铜现货市场呈现全面上涨态势，中国主要城市电解铜价格普涨295 - 410元/吨。分区域看，华南、东北需求修复领涨，西南因需求疲软涨幅收敛，市场在“低库存支撑+期货联动+刚需补库”逻辑下延续偏强运行，但区域供需差异放大价格弹性。

二、价格走势：普涨下的区域分化特征

（一）核心城市价格与涨幅（单位：元/吨）

（二）领涨区域：华南、东北需求边际修复

• 广州、沈阳（+410元/吨）： 华南地区电解铜社会库存持续去化（截至6月5日广州库存环比降0.2万吨），贸易商“低库存+看涨预期”下惜售心态浓厚；东北新能源产业链（如动力电池铜箔、电机绕组）订单环比改善10% - 15%，叠加区域废铜供应偏紧（精废差收窄至1100元/吨），精铜替代需求提升，共同推升价格。

• 济南、武汉（+390 - 400元/吨）： 华北加工企业（如线缆、变压器）端午前启动“小旺季”补库，精铜杆开工率环比提升2个百分点至68%；华中作为物流枢纽，铜管、铜板带企业刚需采购活跃，叠加沪铜主力合约（收涨0.82%，报79200元/吨）走强带动现货情绪，价格跟涨明显。

（三）涨幅收敛：西南需求疲软压制

**重庆（+295元/吨）**为今日最小涨幅，主因：

• 当地房地产新开工项目同比降15%，建筑用铜、黄铜棒需求持续低迷，加工企业开工率不足60%；
• 区域电解铜到货量环比增加0.3万吨（重庆港口本周到港量回升），供应宽松格局下，贸易商去库意愿强于挺价，价格弹性被压制。

三、价格驱动：供需、宏观、情绪的三重共振

（一）供应端：冶炼挺价+进口窗口收敛

• 国内冶炼：6月检修规模收窄（仅2家企业小修，周影响产量0.8万吨），叠加硫酸价格高位（98%冶炼酸报260元/吨）弥补冶炼亏损，冶炼厂挺价意愿强烈，主流品牌现货升水维持50 - 150元/吨。
• 进口市场：LME/沪铜比价测算进口亏损收窄至120元/吨，保税区铜流入国内节奏放缓，市场流通货源偏紧，进一步强化供应端支撑。

（二）需求端：刚需补库+新能源结构性支撑

• 传统消费：端午前下游加工企业（线缆、家电、五金）启动阶段性补库，精铜杆企业原料库存天数从5天提升至7天，带动现货成交放量（上海市场单日成交增15%）。
• 新兴领域：新能源汽车6月排产计划环比增5%（比亚迪、特斯拉等头部车企订单饱满），光伏组件厂铜带采购量增10%，结构性需求对价格形成强托底。

（三）宏观面：美元走弱+政策预期升温

• 美元指数回落至104.2（美联储6月降息预期升温），人民币汇率升值（在岸人民币兑美元报7.18），增强国内铜价相对竞争力；
• 市场预期国内6月将出台“稳增长”政策（如基建专项债加码、新能源补贴延续），风险偏好提升推动资金流入铜市，沪铜期货持仓量增3%，带动现货情绪上行。

四、后市展望：偏强震荡下的风险点

（一）短期支撑延续

• 低库存韧性：国内社会库存延续去化（本周降0.3万吨至13.7万吨），LME库存续降（14.2万吨），全球显性库存仍处历史低位；
• 刚需惯性：端午前下游补库需求或延续至本周后半段，成交热度短期难快速降温。

（二）潜在压制因素

• 高铜价抑制需求：精废差收窄至1100元/吨，废铜替代效应边际增强，若铜价突破79500元/吨，下游投机性需求或快速收缩；
• 宏观政策不确定性：美联储6月议息会议（6月12 - 13日）若释放“暂缓降息”信号，美元反弹或压制铜价；国内政策落地节奏若慢于预期，市场风险偏好或回落。

（三）明日价格区间预判

预计6月7日国内电解铜价格波动区间为78500 - 79000元/吨，关注上海现货升贴水（今日升水50 - 150元/吨）及下游成交持续性，同时警惕宏观事件（如美联储言论、国内政策吹风）对情绪的扰动。